2025/5/30(五) 為何美股難創高？端午變盤？馬斯克回家！【早晨財經速解讀】
Mind Map
三句話總結
- 川普關稅政策的法律戰持續延燒至最高法院，市場對此不確定性感到擔憂，短期內對風險資產的風險溢酬要求提高。
- 馬斯克卸任政府效率部後，將更專注於 AI 研發，但稅改法案取消電動車能源抵稅補助，引發特斯拉對能源自主與電網穩定的擔憂。
- AI 對就業市場的衝擊可能導致半數初階白領職位流失，但歷史經驗與樂觀觀點認為新技術將創造新型就業，而非全面失業。
投資建議
- 皓哥指出，市場不確定性高，風險溢酬要求增加，因此不建議追高。
- 他對市場長期仍持樂觀看法，認為閱讀可提升知識深度與生活樂趣，並以歷史案例說明金融革命在工業革命前的重要性及金融霸權的深遠影響。
書籍導讀：《錢是虛構的 但我們都選擇相信它》
書籍資訊
- 書名：《錢是虛構的 但我們都選擇相信它》
- 作者：雅各．戈德斯坦 (Jacob Goldstein)，美國知名財經 PODCAST 主持人，亦為《華爾街日報》《邁阿密先鋒報》等專欄作者。
核心觀點
- 錢雖是虛構，但深刻影響我們的生活。本書揭示錢的演變過程及其如何形塑現實世界。
章節概述
- 錢的源頭：從以物易物發展到銀行制度的誕生。
- 金融革命先於工業革命
- 洞察：金融革命早於工業革命發生。
- 原因：工業初期嚴重缺乏資金，新產業所需資本龐大，金融體系成為關鍵推動力。
- 案例：英格蘭銀行建立為工廠快速建立提供資金，金融革命實為工業革命的先行者，與貨幣發展密不可分。
- 金融霸權的運作
- 不僅限於美元霸權，歷史中屢見類似模式。
- 宋代澶淵之盟
- 表象：宋向遼納貢，看似退讓。
- 實質：貢金僅占宋政支出千分之一，換來軍費節省與自由貿易權。
- 貿易結構：遼國售馬牛，宋國售高附加價值商品，實現貿易順差。
- 貨幣控制：遼國依賴宋幣，稅收與經濟最終回流宋國，展現金融霸權。
- 啟示：宋朝衰敗與金融霸權無關，但此模式在與金、元互動中反覆出現。
- 二戰後美國馬歇爾計畫
- 表面：美援重建亞洲與歐洲。
- 實際：歐洲最終將美元回流美國購買商品，助美國內需與鞏固霸權。
- 結論：皓哥認為，與宋遼局勢如出一轍，歷史在不同形式中重演。
亞洲市場
- 韓國股市：+3.4%，表現最佳，受去年戒嚴後低基期帶動。
- 上證指數 +3.09%，新加坡海峽指數 +3%，印度 SENSEX 指數 +2.1%。
- 日本日經指數：-2%。
美國市場
美股 (05/29 ET)
- 四大指數：道瓊 +0.28% (42,215)、標普 +0.4% (5,912)、納指 +0.39% (19,175)、費半 +0.54% (4,860)
川普關稅戰
- 聯邦法官禁制川普依 IEEPA 所徵關稅 (約 140 億美元)，但上訴法院暫時恢復關稅。
- 行政命令將送最高法院審理，判決結果仍未定，可能部分合法、完全合法或無效。
- 市場不確定性：不確定性影響預測準確性，加劇資產修正風險，需更高風險溢酬，短期股市震盪可能持續數月。
- 政策執行機制
- 法院非否定川普徵關稅，而是強調需國會授權或依傳統條款執行 (如 301、201、232 條款)。
- 川普引用 IEEPA 指涉貿易逆差、芬太尼、非法移民為緊急狀態，但其「緊急」定義存爭議。
- 司法對行政制衡：雖最高法院由保守派主導 (6:3)，但其在憲政問題上對行政權擴張常抱審慎立場，須防權力集中，不一定會全面支持川普。
就業數據
- 初領失業救濟金人數：升至 24 萬，高於預期，創一個月新高，密西根申請人數最高，華盛頓特區、維吉尼亞、馬里蘭失業率上升最快，與川普政府資本撙節計畫 (DOGE) 相關。
馬斯克與 DOGE
- 任期 130 天屆滿，05/30 離任，為保商業形象選擇抽身。
- 在任期間節省預算 1,700 億美元，達成目標約 17%；但稅改導致債務增幅更大。
- 特斯拉發聲批評取消電動車能源抵稅補助，恐危及能源自主與電網穩定，呼籲參議院修正法案。
- 皓哥指出，馬斯克此舉顯示其逐步與川普政策脫鉤，特別在關稅、預算與能源等關鍵議題。
AI 對就業衝擊
- 知名 AI 公司執行長達裡奧阿莫迪預測，AI 將在 5 年內取代半數初階白領職位，失業率恐升至 20%。
- 大語言模型已能執行多數行政任務。
- 傳統觀點：新技術釋放人力、提高生產力，並未導致大規模失業。
- 皓哥強調：本次 AI 滲透速度空前，造成勞動力供需失衡，新職缺增長恐不及被取代人數，但仍樂觀認為，AI 可創造如長照、疊衣師、催乳師、上門廚師等新就業形態，即便與 AI 無直接關聯。
台灣市場
- 台股表現：跌幅最重，下跌 6.5%。
- 市場情緒：端午前賣壓強勁，MSCI 調整尾盤仍跌 10 點，5 月追買意願偏弱。
- 外資回補，但散戶觀望，台股呈現尷尬格局。市場情緒是否能在端午後回暖仍待觀察。
皓哥笑話
11:51 客家人
- 有人問：「端午節不會找誰來划龍舟？」
- 後來一看，答案是客家人，因為划不來嘛。
- 所以馬斯克也覺得划不來。
- 只有只有客家人可以開自己玩笑。
- 我阿嬤，我阿嬤就是客家人。
- 所以我大概也是有遺傳到。
- 不過通常客家人懶得跟你解釋。
- 之前我就看有一個客家人的脫口秀演員，
- 他本來一上臺要準備開始講了，
- 後來又不講了，講一句：「算了，不說了，省起來，省段子。」
25:41 菊花
- 讀書本身是一件很有趣的事情，我一直都始終都是這麼認為。
- 而且呢，也不能講說高人一等，但是哦，你會發現你在敘述方式的時候，你會有進一步的思維。
- 我舉個特別例子嘛，比如有些人總覺得，在書桌放上一束菊花，就能夠襯托我現在的心境。
- 因為看到菊花，他就想到陶淵明，陶淵明也喜歡菊花。
- 所以你看，這是有一大堆的知識聯想。
- 但是也有些人想到菊花，哎，他想到秋色嘛，「我花開來百花殺」，那說的就是菊花嘛。
- 可是一個沒有知識的人，哎，「你放屁」
- 不是，是「我的菊花在歎氣」。
- 他就會覺得菊花只是一個器官嘛。
- 沒有知識的人，他就得不到相同的體驗。
